一季度增幅近20%，茅台给市场的“强心针”是否有效？

3月28日晚间，贵州茅台公布了2021年度财务状况以及今年一季度经营情况。

贵州茅台方面披露，经初步核算，2022年第一季度公司预计实现营业总收入331亿元左右，同比增长18%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润166亿元左右，同比增长19%左右。

提前公布业绩，是茅台在售价与股价均出现大幅波动情况下的一次“提振”之举。

两度提前公布业绩

这已经是今年来茅台方面第二次提前公布业绩数据。

今年3月7日，茅台方面公布月度经营数据，披露了今年1、2月经营数据。这样的举措，在历史上都属于首次。

《华夏酒报》记者查询上交所历史公告发现，贵州茅台2021年一季度财报，是于当年4月28日公布的。2020年一季报，则是在同年4月28日公布的。

2019年第一季度经营数据公告，是在当年4月5日公布，正式的一季报，则是在当年4月25日公布。

由此可见，近3年来，茅台对于第一季度的经营情况以及相关数据，均是在当年度4月份予以披露，这一次选择在3月份接连公开两份公告，其中更含有首次公开的月度报告，实属少见。

值得注意的是，在2019年12月底，茅台方面还曾发布了“关于2020年度茅台酒销售计划的公告”，但类似的年度销售计划公告，此后并未在2020年、2021年出现。

茅台选择提前发布业绩公告，或与其目前的境况有关——近期茅台售价、股价均出现大幅波动，影响到销售市场和投资市场的信心。

在经过了春节档、进入到3月这个传统“淡季”后，茅台的售价出现一定程度的下挫。

2月底的相关数据显示，飞天茅台的市面价约为2780元，到了3月中旬，这一价格已经跌了100元左右，到了2690元左右。

进入3月下旬，茅台售价有进一步下挫迹象。3月25日价格监测显示，2022年散飞的价格约为2650元，原箱酒的价格也跌了180元/瓶左右，同时其他热销产品如生肖酒、年份酒、珍品等也出现下跌现象。

3月26日，下跌趋势扩大。2022年散飞的价格约为2500元，十五年、生肖虎、生肖鼠等也出现同步下跌，以至于让业界惊呼：价格要崩盘？

“实际上，茅台售价在每年淡季都会出现下行，不必过度解读。”有业界人士表示。

2020年3月，同样出现了茅台、五粮液、国窖1573等一线名酒价格回调现象。当年3月底，茅台的批发价约为2100元，同期“普五”的批发价格为875元，“国窖1573”为785元。

当年10月进入旺季后，茅台的价格已经到了2460元，普五也涨到了970元，国窖涨到了840元。与之相较，茅台等名酒今年3月的售价虽然比之春节期间有所下调，但依然高于2020年下半年的旺季水平。

“金融属性”逐渐褪去？

售价进一步下跌之际，茅台的股价也同步出现动荡，投机资本撤出迹象明显。

2021年1月5日，茅台股价突破2000元大关。到了2月18日，茅台最高价每股2608.59元（除权后），公司市值达到3.29万亿的峰值，稳坐A股市值最高企业的宝座。其后茅台股价有起有伏，到当年底一度再上2216元阶段性高点。

在经历了2021年的最高光时刻后，2022年茅台股价开始呈现不稳迹象。

2022年1月4日，贵州茅台开盘价为2055元，到了3月28日，受到多重影响的茅台股价，一度低至1622元。值得注意的是，与茅台类似，其他一线名酒的股价也同步下跌。

股价频频下探，影响到资本市场的信心，“北向资金”多次撤出白酒股。

3月15日，北向资金大幅净卖出160亿元。其中，贵州茅台净卖出额27亿元居首，且为史上单日最大外资净卖出。此前，贵州茅台最大外资单日净卖出额为2020年3月13日的26.58亿元。

3月25日，北向资净卖出31.17亿元。贵州茅台、五粮液分别净卖出6.29亿元、3.18亿元。

3月27日Choice数据显示，北向资金连续5个交易日净流出，累计净流出127.79亿元，北向资金对1033只股票进行了减仓，对贵州茅台减仓金额最大。

北向资金减仓之外，一直表示看好茅台的私募大佬但斌，近日也被爆出大幅砍仓，据他透露，剩下仓位不到10%。

售价的回撤与股价的下挫，被认为与多重因素有关——疫情的肆虐与经济的下行影响到消费信心，茅台新电商上线对线下渠道构成冲击等等。

也有业界人士认为，茅台售价下行的症结不在于此。

从2016年以后茅台价格一路高涨，让其拥有了“金融”属性，诸多渠道商、投资者囤积茅台以牟利，实际“开瓶率”较低。连续5、6年的“茅台热”导致囤积量惊人，库存的压力加上疫情影响下消费下行的压力，共同导致了茅台售价与股价的下挫。

前景仍被市场看好？

茅台新任领导层在此前已经释放出了“回归商品属性”的信号，这意味着茅台售价将“随行就市”。

2021年9月24日的临时股东会上，丁雄军表示：“茅台酒终归是商品，价格形成遵循市场规律，受供求关系等多重因素影响。脱离价值规律本身是不科学的，茅台会遵循市场规律，呼应市场信号，反映合理价值”。

2021年年底，茅台推翻此前实施的“拆箱令”，给原箱茅台降温，茅台被热炒的现象开始降温。今年初推出的茅台直营电商平台，更加大了市场上对于茅台实际售价回归1499元的忧虑。

茅台自身推出的抑制投机举措，加上疫情冲击、渠道囤积、电商上线等多重因素，造成了3月份茅台售价与股价的下行。

在这种情况下，茅台3月份先后两次提前披露业绩公告，自然有着提振消费市场信心与投资市场信心的作用。

3月7日晚间，贵州茅台首次发布月度经营数据，公告显示2022年前两个月，贵州茅台营业收入、净利润双双实现20%的同比增幅，净利润突破百亿元大关。

2021年同期，茅台的营收与净利则增幅分别为11.74%、6.57%。

这一数据发布后，3月8日茅台股价止跌回升，上午盘中一度涨幅超过4%，截至3月8日收盘，茅台股价上涨2.7%，股价为1753.2元/股，总市值达2.2万亿元。

事实证明，茅台发布的经营数据，给予了投资市场信心。

在3月中下旬售价、股价再度下挫的情况下，茅台提前发布了一季度经营状况，自然是想再度给予市场信心。

一季度营收与净利的增幅均接近20%，这样的成绩在疫情肆虐的当下尤为不易，同样提振了市场信心。

3月29日，贵州茅台股价在午间收盘时达到1676.16元/股，上涨0.92%。业内普遍认为，贵州茅台此番股价上涨，与其前一日深夜公布2021年度主要财务数据带来的积极信号有关。

有投资机构根据盈利预测与估值测算，预计贵州茅台2022年归母净利润同比增速为19.8%。

据统计，从去年底到今年3月下旬的90天内，42家评级机构中，有39家给出买入评级，增持评级2家，中性评级1家，这意味着目前阶段投资机构仍看好茅台前景。

不过也有观点认为，2022年度GDP设定增速仅为5.5%，这意味着经济增速趋缓。茅台售价与股价的波动，实际上是对经济大环境的同步反映。